Como vimos en los artículos anteriores, las líneas de tendencia están determinadas por los picos y fondos que va produciendo el movimiento de los precios. En la terminología utilizada en el análisis técnico, los picos reciben el nombre de resistencia y los fondos el de soporte. Por lo tanto, como ya hemos señalado, un mercado alcista implica que cada sucesivo soporte debe ser más alto al anterior y, por el contrario, en un mercado a la baja cada resistencia debe ser más baja que la anterior.

Sin embargo estos simples requisitos no bastan. Como se explicó en la primer nota el volumen negociado debe acompañar a la tendencia de precios. A pesar de darse soportes sucesivos cada vez más altos, el volumen debe ser creciente en los días o movimientos al alza y debe contraerse en los días con tomas de ganancias bajistas, de lo contrario no podemos afirmar que nos encontramos ante una tendencia alcista.

El siguiente cuadro resume los conceptos desarrollados hasta el momento:

Es dudoso el poder predictivo de los gráficos que no incluyen un acertado análisis de los volúmenes operados. Si bien una vez realizado el gráfico podemos ver un movimiento de precios que "parece" una tendencia alcista o bajista, un volumen con comportamiento errático no nos otorga seguridad sobre la existencia de la misma.

No obstante ello un simple gráfico de barras con el volumen graficado en la parte inferior, suele no bastar para determinar en forma contundente si el volumen acompaña la tendencia. Para ello existen indicadores un tanto más sofisticados que trataremos varias notas más adelante.

La dirección de las tendencias

Generalmente se coincide en decir que las tendencias son alcistas o bajistas. Sin embargo los mercados no siempre tienen una dirección definida, es decir se encuentran dentro de una tendencia.

Existen momentos donde el mercado puede subir o bajar pero con comportamientos erráticos tanto de sus precios como de sus volúmenes. Cuando esto sucede – y generalmente es la mayor parte del tiempo – decimos que el mercado se encuentra "sin tendencia", "lateralizado" o posiblemente se encuentre dentro de un "trading range" o zona de negociación.

Soporte y Resistencia

Conceptualmente, las nociones de soporte y resistencia tienen una lógica implícita. El soporte es el nivel más bajo de la onda de precios, situado justo antes de una reacción al alza. En este punto, la presión compradora supera a la presión vendedora y produce una reversión en el movimiento de los precios. Estos detienen su caída y comienzan a subir.

La resistencia, consecuentemente, es el nivel más alto de la onda de precios alcista, a partir del cual la presión vendedora supera a la compradora y los precios comienzan a descender.

De esta manera, las resistencias dentro de las tendencias al alza y los soportes en las bajistas, constituyen pausas dentro de la tendencia principal permitiendo a las fuerzas compradoras y vendedoras tomar ganancias y posicionarse nuevamente para dar un nuevo impulso al mercado.

La explicación lógica que dan los analistas técnicos a la aparición de niveles de soporte y resistencia, es que en esos precios se producen concentraciones de demanda y de oferta, respectivamente. Estas presiones compradoras y vendedoras establecen el rango de precios en el cual discurre la operatoria de futuros (o título) en busca de un hipotético precio de equilibrio.

No obstante ello, el mercado desarrolla su actividad en forma continua día a día, por lo que es común que los niveles previos se consideren subvaluados o sobrevaluados. Esto produce un desplazamiento de los soportes y resistencias hacia arriba o hacia abajo, dando lugar a la aparición de tendencias alcistas y bajistas, respectivamente.

Nuevamente la importancia del volumen

Desde el punto de vista del análisis técnico, donde se adjudica gran importancia a los factores psicológicos que rigen la conducta de los actores del mercado, se supone que las nociones de soporte y resistencia están grabadas en la memoria de cada uno de ellos, y es por esto que los soportes y resistencias suelen repetirse.

Un soporte o resistencia tendrá más posibilidades de repetirse – o lo que es lo mismo, el mercado se encontrará con mayores dificultades para quebrarlo – cuanto mayor haya sido el volumen negociado en ese nivel de precios.

De la misma manera un soporte – o resistencia - que ha sido testeado por el mercado varias veces y no ha podido ser quebrado, más fuerte se vuelve y simultáneamente aumentan las posibilidades de un rebote de los precios en ese nivel.

Un ejemplo puntual de estos soportes puede ser el nivel de U$S 150 para la soja, que repetidamente y en diversas posiciones fue alcanzado, pero que el mercado no pudo quebrar, ya sea por presión compradora o por estrangulación absoluta de la oferta.

La determinación de los soportes y resistencias es de vital importancia para cualquier estrategia especulativa, ya que aportan muchísimos datos a la hora de establecer los momentos exactos en los que se debe comprar o vender entrando en una posición y cuando salir de la misma (cronometraje).

Además la ubicación de los soportes y resistencias puede definir en que niveles se dejan correr ganancias y cuando se aplican stops protectivos (stops loss).

En el siguiente artículo, trataremos otras características de los soportes y resistencias y definiremos que es un "trading range".