El informe analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas). Incorpora los datos mensuales de oferta y demanda y el informe semanal del clima y de estado de los cultivos del USDA. Los comentarios y las estrategias comerciales sugeridas son realizados desde el punto de vista del productor. Esta destinado básicamente al productor rural, a los agentes de Extensión, Asesores y Agentes del Programa Cambio Rural y al público en general. Las opiniones no comprometen a la institución e intentan reflejar un análisis objetivo e independiente. Ud. puede consultar este informe en la hoja Web de la EEA Pergamino, o recibirlo por el correo electrónico.

El calendario de informes quincenales se ajustará a las fechas alrededor del primero y quince de cada mes. La razón es para que las entregas coincidan con las fechas del informe del USDA (WASDE) de oferta y demanda mundial que se publica alrededor del 10 de cada mes.

Fechas del informe año 2010

Sobre Perspectivas Agrícolas 2010/2011

El grupo de economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones las conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2010/11. Las mismas brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y estrategias comerciales. Presentación en Power Point con modernos sistemas audio visuales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre estrategias comerciales más aconsejables para el productor rural.

TRIGO

Durante la última quincena (11-24/06/2010), las cotizaciones del trigo en Chicago y para el contrato más cercano, que corresponde a julio-2010, mes de la cosecha de los EEUU, mostraron fuertes alzas para recuperarse hasta los 170 u$s/t, alejándose del piso de los 160 u$s/t, tocados en la semana del 7-11 de junio. Durante la última semana, se estabilizó en torno a dicho valor, pero en el cierre, hubo una nueva caída y se perdió tres dólares en una jornada. Algo similar ocurrió en la plaza de Kansas, las alzas llegaron a 183 dejando atrás los mínimos por debajo de 170 u$s/t del 7-11 junio y se sostuvo en torno de 181 u$s/t, para caer sobre en el cierre casi tres dólares quebrando nuevamente el piso de los 180 u$s/t.

En resumen, se ganaron casi diez dólares desde los mínimos del año tocados del 7-11 junio en la quincena anterior, llevando los precios a los pisos más frecuentes del año, que se sitúan entre 170 y 180 u$s/t para Chicago y Kansas, respectivamente.

Esto alejó la alarma de fuertes bajas para el cereal, pero la recuperación, solo alcanzo para sostener el valor en el soporte de los pisos anteriores.

Para Chicago, la variación neta de la quincena fue una ganancia de 5 dólares al cerrar a 167,7 u$s/t (161,9 quincena y 168,2 mes anterior). Para Kansas, el alza neta fue de 5 dólares cerrando a 177,8 u$s/t (171,6 quincena y 176,9 mes anterior). Para la posición diciembre-10, mes de la cosecha Argentina, tanto Chicago como Kansas mostraron cotizaciones 15 a 10 dólares más arriba, cerrando entre 183 y 188 u$s/t, respectivamente.

Se puede apreciar que la diferencia de precios entre ambas plazas continúa ubicándose en torno de 10 dólares. Esta prima es normal por diferencias de calidad del cereal para el trigo rojo duro de Kansas respecto al de Chicago.

Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago y de Kansas y para el contrato de cosecha más cercano, la tendencia persistió como bajista. Las alzas de las últimas semanas podrían menguarla, pero seguiría siendo bajista, dado que el cierre quedó más de 3 dólares debajo de la media móvil de 20 días, en torno a los 165 u$s/t.

Se puede concluir que las cotizaciones del cereal se recuperaron desde sus peores registros de inicios de junio, pero igual concluyeron entre las más bajas del año. El precio del cereal en Chicago quedo tocando pisos de los 170 u$s/t, que no ocurrían desde abril 2010. Habrá que ver si los rebotes alcanzan para iniciar recuperaciones o apenas para sostenerse.

El mercado externo y financiero sigue dominando en los mercados, los índices y las variaciones de las monedas terminan orientando las principales pizarras de granos en el mundo y en el país.

Hubo una aparente calma que se prolongó en las últimas semanas que posibilitó consolidar precios y alejarse de los pisos. Esto sobre el indice Dow, el euro y el petróleo crudo
Se sigue muy atentos a la evolución de las medidas anticrisis impulsadas en Europa y a la repercusión de éstas en los mercados bursátiles y financieros. El problema de las deudas soberanas continúa latente y cuando estalla una noticia negativa los mercados responden negativamente. Al reaccionar los precios de los activos financieros lo hacen sorpresivamente, generando fuertes movimientos semanales que atemorizan al resto de los inversores.

La política de emisión para rescatar a las entidades financieras del mundo sentenciando a los gobiernos y sus cuentas públicas, genera desconfianza que explota con algún dato malo de la economía. Se teme que luego de Grecia y el tambaleo europeo, no sería extraño que noticias similares provengan de España, Reino Unido, Italia, Portugal, Francia. Todos estos países sumado a los Estados Unidos, continúan en la mira de las principales agencias calificadoras de riesgo. Una baja en sus notas genera una oleada vendedora y en la busca de refugio los papeles se caen.

Por ello como mejor opción los inversores, durante las semanas de tranquilidad o modestas subas, toman pérdidas o ganancias moderadas. Así, el Euro se afianzó por encima de 1,20 dólares cerrando a 1,242 cercano a una resistencia de 1,25. Con el petróleo fue similar, atrás quedaron los 60 u$s/barril, cerró la semana a 77,2 un soporte y actual resistencia.

La única inversión líder fue nuevamente el oro que logró romper su record histórico cerrando a 1257 dólares por onza troy. Su fortaleza resulta impresionante venciendo a todas las monedas. Su camino inexorable deja lugar a evidencias que el refugio es el mismo desde hace cinco mil años. Cuando esto ocurre significa que no hay inversiones en activos financieros productivos, lo que es bajista para las empresas, el empleo y la economía.
En suma, las mejoras en el euro y petróleo afirmaron mejoras resultados a las commodities, nominadas denominadas en dólares.

En el caso particular del trigo es el cereal que puede ser más castigado por la crisis Europea. Esto porque este gigante de 27 países, tiene el mayor volumen de producción y de consumo, pero también es el segundo exportador mundial, con una participación creciente año a año que ya supera el 20%.

Los futuros de trigo cerraron en baja también por la presión de factores estacionales, y el fuerte avance de la cosecha en EEUU. Hubo además, buenos resultados de calidad en proteína.

Por su parte en Canadá, el clima muy húmedo es un problema en las regiones productoras.

La nueva cosecha de trigo 2010/11, de los EEUU, esta próxima y si bien la siembra fue la más baja desde 1972, la producción no caería tanto.

Evolución del Trigo 2010/11 en los EEUU

Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2010, June 22

La evolución del trigo de invierno resultó favorable. Al 20/06 alcanzó a un 65% entre bueno a excelente (45% año anterior). El mismo esta cosechado un 15%. El trigo de primavera esta espigando en un 14% y entre bueno a excelente un 84% (78% año anterior).

En base a los datos de junio el USDA estimó para 2010/11 una producción de los EEUU de 56,6 millones de toneladas (56,61 mes 60,3 años anterior), producto de un área a cosechar de 19,05 millones de hectáreas (19,05 mes y 20,2 años anterior), con un rinde de 2,95 t/ha (2,92 mes y 2,99 año anterior.

Las proyecciones del trigo temporada 2010/11. Las mismas confirmaron una retracción de la oferta mundial y de los EEUU, pero en función del comercio y del uso se tienden a mantener los abultados stocks.

Según el reporte de junio WASDE del USDA en el orden mundial el balance mundial cerro con mermas del stock a 193,3 millones de toneladas (198,1 mes y 193,4 año anterior). L relación stock/uso mundial quedó en 29,1% (29.7% mes y 29,7% año anterior).

Para los EEUU, dicho balance cerraría con un stock de 27 millones de toneladas (27,1 mes y 25,3 año anterior). Su relación stock/uso cerró en un elevado 81,5% (82,7% mes y 79,2 año anterior).

Se puede destacar que el informe confirmó para el mundo y para los EEUU, una mayor holgura a pesar de una menor siembra y producción.

Las exportaciones semanales de trigo de los EEUU, fueron muy buenas generando un fondo alcista para los precios. Para la semana concluida el 17/06/10 se reportaron como vendidas 720,6 mil toneladas (959,5 semana anterior), muy arriba del rango esperado de 250 a 450 mil toneladas. El saldo acumulado alcanzó a 24% (17% a igual fecha del año anterior).

Como vemos en el mercado de trigo 2010/11 en apenas un mes se podrán confirmar con la zafra del hemisferio norte abultados stocks. Según los operadores, no hay problemas climáticos, aunque Canadá ya presente problemas para cosechar. No obstante, prima climática es casi nula.

Las variables financieras en el corto plazo fueron más calmas, lo que llevo a actuar sobre la estacionalidad. La inminencia de la cosecha puede llevar a nuevas bajas, pero también hay que destacar el fortalecimiento de la demanda alcanzaría a un nuevo récord. El gran interrogante es si los precios actuales están a tono con un equilibrio en el mercado de trigo, o si nuevas bajas son necesarias que esto ocurra.

Mercado local

Durante la última quincena en las principales plazas el mercado local de trigo registró pocas operaciones. Para partidas Art.12. en Bahía Blanca y Necochea con entrega en julio se ofertó 640 $/t. Los exportadores se mostraron más activos para el trigo nuevo. Para Necochea y Bahía Blanca, se ofrecieron 135 u$s/t con descarga en enero. En el MATBA Dársena 07/10 cotizó a 149 y para 01/2011 alcanzó a 139,5 u$s/t. Los molinos, cuando realizaron ofertas lo hicieron un rango de entre 580/700 pesos, según calidad y procedencia.

Para el cierre, el FAS teórico informado por el MAGyP al 25/06 fue de 640 $/t. Utilizando un precio FOB de exportación de 227 u$s/t, con retenciones del 23% y el dólar a 3,89 y los gastos habituales daría un FAS de 642 u$s/t, similar al calculo oficial.

Los precios de exportación del trigo en el Golfo de México, según cereal origen Chicago o Kansas, mostraron un alza mayor a las referencias. Durante la última quincena, para embarques cercanos el trigo FOB proveniente de Kansas ganó 8 pasó a 194,3 u$s/t (186,3 quincena y 195,3 mes anterior), para el trigo proveniente de Chicago ganó 9 dólares y cerró a 191,5 u$s/t (182,2 quincena y 190,2 mes anterior).

En el mercado de exportación Puertos Argentinos, el valor FOB indicativo de operaciones de trigo para diciembre 2010 mostró fuerte baja de 10 y pasó a 192 u$s/t (202 quincena y 227 mes anterior). Desde el sector exportador el FOB para enero 2011 fue de 195 u$s/t.

Durante la última quincena en el mercado de futuro local (MATBA), el precio del cereal disponible mostró cierta recuperación y cerró a 152 u$s/t (149 quincena y 153 mes anterior). El contrato más cercano julio ganó 0,5 y cerró a 149 u$s/t (148,5 quincena y 158 mes anterior). Los contratos para agosto a octubre de 2010 aumentaron sus cotizaciones entre 1% a 3% y quedaron entre 154 a 159 u$s/t. El contrato para enero 2011, siguiendo las pautas de Chicago cerró con alzas de 2 a 139,5 u$s/t (137,5 quincena y 143,4 mes anterior). Los contratos para marzo a septiembre de 2011 se cotizaron en alza de 1,7% a 1,2% quedando entre 145 a 151 u$s/t.

La estimación de rentabilidad del trigo para la cosecha 2009/10, adoptando el precio futuro para enero-2011 de 139,5 u$s/t, y según los rendimientos de 35 y 45 qq/ha brindó márgenes brutos entre 86 y 188 u$s/t. (ver Cuadro). Como vemos los resultados para la nueva cosecha 2011 no fueron muy atractivos.

Hasta el presente, la única medida conocida fue la autorización de liberar 3 millones de ROE VERDE anticipados de trigo, y se comenzó a publicar el FAS teórico de trigo 2011. La medida de liberar ROES tiene sus detractores, porque se teme que los exportadores cubrirán ese cupo en pocos meses calzándose con compras de forwards y en el disponible. Una vez logrado, se retirarían del mercado dejando la demanda en manos de la molinería. Si eso sucede, en plena cosecha, se reiteraría una situación similar a la de este año.

Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 25/06/10 se avanzó la siembra a un 42,7% de la superficie proyectada que se sostiene de 4,2 millones de hectáreas. En caso de lograrse sería un 27% superior a la zafra precedente.

La siembra del cereal se vio impulsada por el avance de la actividad en el este de la región agrícola. El tiempo más seco en las regiones más húmedas propiciaron las coberturas en Chaco, Santiago del Estero, centro sur y norte de Santa Fe. Algo menor en norte de Buenos Aires, Entre Ríos y la Cuenca del Salado, donde hay excesos de humedad.

En el sudoeste y centro sur de La Pampa, las lluvias no revirtieron el déficit hídrico, pero alcanzaron a reactivar algunas implantaciones. En el sudeste, en cambio, se interrumpieron las coberturas pero fueron favorables para la acumulación de reservas. Las lluvias no alcanzaron al oeste bonaerense, al norte de La Pampa y a Córdoba, especialmente a SE y S de esta provincia, donde la siembra sigue complicada.

Las perspectivas climáticas para los próximos siete días prevén que la mayor parte del área agrícola nacional tendrá escasas precipitaciones (menos de 10 mm). El oeste agrícola seguiría seco. El progreso de siembra a nivel nacional alcanzó a 1,8 millones de hectáreas, duplicando lo implantado en la campaña precedente.

Para el USDA, en el informe de junio 10, la producción Argentina de trigo 2010/11 se estimó en 12 millones de toneladas (12 mes y 9,6 año anterior), producto de un área a cosechar proyectada en 4,3 millones de hectáreas (4,3 mes y 3,2 año anterior), y un rinde de 2,79 t/ha (2,79 y 3 año anterior).

MAÍZ

Durante la última quincena (11-24/06/2010), las cotizaciones del maíz en Chicago y para el contrato más cercano julio-10, mostraron alzas de 3,2% en la primera semana que se compensaron con bajas de 5,6% en la segunda. Como en el caso del trigo, se superaron los mínimos de 132 u$s/t; registrados entre 7-9 de junio, para alcanzar recuperaciones hasta 142 u$s/t. Sin embargo, en la última semana y hacia las jornadas finales, hubo una fuerte caída con mermas hasta tocar 134,5 u$s/t, cerrando por debajo del anterior piso de 135 u$s/t. La debilidad del cereal persistió porque, la media móvil de los últimos 20 dias se ajustó por debajo de 140 u$s/t. En lo que va del año, el canal entre 135 a 145 u$s/t comprendió la mayor parte de variaciones del precio.

Para Chicago, la variación neta de la quincena fue una baja de 3,5 dólares al cerrar a 134,1 u$s/t (137,6 quincena y 141,3 mes anterior). Para el contrato septiembre (cosecha de EEUU) el precio fue de 137,6 y para marzo-2011 (cosecha de Argentina) fue de 147 u$s/t.

Según el análisis técnico, pese a las alzas de varias jornadas, la tendencia continuó como bajista hasta el cierre. De hecho las cotizaciones aumentaron, pero luego la baja de la última semana fue suficiente para mantener la tendencia bajista. Se prevé, un fortalecimiento de la misma, dado que los valores del cierre quedaron 4 dólares por debajo de la media de los últimos 20 días, en torno de 138 u$s/t.

Los factores determinantes de los precios del cereal estuvieron regidos por las novedades financieras mundiales. Como fue destacado en el comentario de trigo, hubo semanas de calmas donde se valorizó un poco el petróleo y el dólar.

Los futuros de maíz cerraron con baja por un clima beneficioso por menor humedad para los cultivos en los EEUU. En el medio oeste había humedad excesiva en muchos suelos, similar a las praderas en Canadá. El mercado espera con expectativas las cifras del USDA de stocks trimestrales y área sembrada del 30/06/10.

Junto a las buenas exportaciones semanales se conoció que barcos de maíz ya llegaron a China y se reanudarían los envíos esta semana, aliviando algunos temores de que China no podría recibir más maíz.

Con relación a las exportaciones de maíz, para la semana concluida el 17/06/10 fueron alcistas. Se reportaron como vendidas 1455,7 mil toneladas (1226,9 semana anterior), por arriba del rango esperado de 650 a 1000 mil toneladas. El saldo acumulado de ventas fue de 97% superior a 91% de igual fecha del año anterior.

Entre las noticias más influyentes se destacó la decisión de China, divulgada el 19/06/10, de flexibilizar el tipo de cambio de su divisa frente al dólar. Este país ha mantenido bajo su tipo de cambio durante los dos últimos años para fomentar sus exportaciones. Para los analistas se estimó que fomentaría sus compras de bienes primarios favoreciendo a las colocaciones de granos.

De hecho las ventas de maíz norteamericano a China alcanzaron su el nivel más alto desde 1995. Dicho país aumentó sus necesidades para alimentar al ganado. China lleva comprado 945.100 toneladas de maíz norteamericano para ser embarcado en año comercial que finaliza en agosto 2010.

La novedad que trajo el informe del USDA de junio fue que se incrementó en los EEUU el uso proyectado de maíz para etanol, y se recortó 3 millones de toneladas los stocks de campaña 2009/10 y 6 de 2010/11. Esta factor provocó una reacción de los precios, sobre la salida del informe.

La proyección de la economía de EEUU esta influyendo en el consumo del cereal, donde hay mayor utilización para etanol como para alimento balanceado en la producción de carnes. El informe oficial indicó que para 2010/11 se molerán 119 millones de toneladas de maíz para este destino, 6 más que el informe de mayo, y 12 más que en 2009/10. Este ya había sido un extraordinario récord.

El etanol pasó a ser el principal uso del maíz en los EEUU y no sería extraño que ante la sensibilidad ecológica del Gobierno, se incremente los porcentajes de corte de la nafta con etanol.

Como ya ocurrió en 2008, la fortaleza del maíz, asegura un mayor precio del trigo y de la soja. Recordemos que el piso de los precios de los granos viene sistemáticamente determinado por el precio del maíz.

La evolución del maíz en los EEUU, resulta muy favorable. Al 20/06 esta emergido un 94% y (85% año anterior). La condición del cultivo se presenta muy buena siendo de 75% entre bueno a excelente (70% año anterior).

Evolución del Maíz 2010/11 en los EEUU

Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2010, June 22

Cabe destacar que se ha sembrado 35,9 millones de hectáreas (35 año anterior). La proyección de la producción de EEUU de maíz 2010/11 se estimó en un récord de 339,6 millones de toneladas (339,6 mes y 333 año anterior), producto de un área a cosechar proyectada en 33,1 millones de hectáreas (32,1 mes y y 32,2 año anterior), con un rinde de 10,26 t/ha (10,26 mes y 10,34 año anterior).

Como vemos, este pronóstico incorpora casi un millón de hectáreas más a la producción y se prevé un nuevo récord de la producción.

Con respecto al balance mundial de maíz 2010/11 según el USDA de junio cerraría con un stock mundial rebajado a 147,3 millones de toneladas (154,2 mes y 143,4 año anterior). La relación stock/uso quedaría en 17,7% (18,6% mes y 17,6% año anterior). Para los EEUU, ya se destacó la producción récord esperada el mayor uso total, similar nivel de exportaciones y su balance cerraría con un stock rebajado a 39,9 millones de toneladas (46,2 mes y 40,7 año anterior). La relación stock/uso quedaría en 13,8% (16,1% mes y 14,4% año anterior).

Como vemos, las cifras de los stocks declinaron en junio respecto a mayo tanto en el mundo como en los EEUU, pero como también aumentó el uso total, las relaciones técnicas quedaron casi cercanas al ciclo anterior. Es decir no se corrigió la expectativa de una fuerte recomposición de excedentes.

Se puede concluir que lo destacado en este mes fue para el USDA, el uso del maíz como bio combustible que tiende a reforzarse en ese país. Esto es incipiente pero suficiente para cambiar la expectativa bajista de los precios.

La evolución del precio del cereal dependerá en el corto plazo de las novedades del mercado financiero global y en el mediano a largo plazo, de la demanda, vinculada al lado real de la economía que es su uso alimentario y bio energético.

Mercado local

Durante la última quincena, los negocios con el maíz registraron cierta actividad. Los valores que se ofrecieron por los exportadores en la zona de Rosario alcanzaron a ofertas con entrega a 480 $/t, para Bahia Blanca se ofrecieron 481 $/t, el valor del FAS oficial. Para entregas en julio y Agosto se ofertaron 122 u$s/t, Según la BC de Rosario hubo jornadas con un volumen negociado de 15 mil toneladas. Para entrega Abril nueva Cosecha 2011 en Necochea y Bahía Blanca se ofrecieron 116 u$s/t. Por su parte en el MAT para julio 2010 se pagó 122 y para abril 2011 a 116 u$s/t.

Considerando el promedio de las operaciones el precio de referencia que incluye el FAS teórico cerró a 481 $/t (479 quincena y 495 mes anterior).

Durante la última quincena, el precio maíz en el Golfo de México alineado con Chicago declinó en forma similar. Para embarques cercanos el maíz cayó 4 a 156,9 u$s/t (160,4 quincena y 164,6 mes anterior). En los puertos Argentinos, el precio del cereal indicativo para embarque cercano cayó fuerte 7 y cerro a 160,8 u$s/t (167,1 quincena y 166,9 mes anterior).

Según el valor FOB de referencia indicado por operadores de 162 u$s/t para los embarques cercanos para los puertos locales con un dólar de 3,89 $/u$s, las retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación cercano a 10 dólares, darían una capacidad de pago de 466 $/t, por debajo del valor publicado por el MAGYP el FAS teórico 481 $/t del día 25/06/2010.

En el mercado de futuros local (MATBA), durante las semanas el precio del maíz disponible pasó de 119 a 122,5 para caer a 121 u$s/t (119 quincena y 118 mes anterior). El contrato más cercano, correspondiente a julio 2010 quedó en 122,1 u$s/t (120,1 quincena y 119 mes anterior). Para septiembre a diciembre cerró con pocos cambios entre 123 a 124 u$s/t. Se negociaron contratos para abril y julio de 2011 que cerraron en baja a 116 y 119 u$s/t, respectivamente.

La rentabilidad del cultivo para la cosecha futura adoptando el precio del contrato abril 2010 de 116 u$s/t y para los rendimientos de 75 y 95 qq/ha proyectó márgenes brutos para el cereal entre 291 y 444 u$s/ha (ver Cuadro).

Se divulgó la noticia que el gobierno nacional habilitaría un nuevo cupo de 1,2 millones de toneladas de maíz 2009/10, por lo que el saldo exportable potencial de maíz según estimaciones de la BC de Rosario 2009/10 sería de 14,2 millones de toneladas.

Según la Bolsa de Cereales, al 24/06/10 se avanzó la recolección a nivel nacional a un 91,4% (retrasado respecto a 94,6% de igual fecha del año anterior) de una superficie proyectada de 2,6 millones de hectáreas, reportándose 25 mil hectáreas perdidas y un total sembrado que fue corregido a 2,625 millones de hectáreas (2,55 informe anterior) En números absolutos se acumularon 20,814 millones de toneladas, y el rinde promedio fue de 87,6 qq/ha (60 año anterior). El volumen estimado de la zafra final fue aumentad a 22,5 millones de toneladas (22,2 informe anterior).

Las favorables condiciones climáticas permitieron completar las recolecciones pendientes en el norte de Buenos Aires, culminando en el oeste y sudoeste de esta provincia y avanzando en los tardíos del centro norte de Córdoba y en la región central de Santa Fe. Por otra parte se agilizaron las trillas en el noroeste y del nordeste del país.

La cosecha es lenta debido al reducido secado que presentan los cultivos tardíos, producto de jornadas con elevada humedad ambiental. Faltan unas 220 mil hectáreas por recolectar, la mayoría ubicadas en las provincias norteñas y que seguramente terminarán de trillarse en el mes de julio. Su cosecha determinará un descenso en la productividad media nacional, que se estima cerrará en 85,9 qq/ha, y el tamaño de la zafra alcanzará a los 22,5 millones de toneladas.

El rendimiento medio nacional será un nuevo récord histórico, por ahora de 86 qq/ha superando el anterior de 80,2 en 2006/07. Esto ha permitido compensar las mermas del área cultivada que cayó un 13% respecto al año anterior.

De acuerdo al USDA y al informe del 10/06/2010, la producción Argentina de maíz 2010/11, fue estimada en 21 millones de toneladas (21 mes y 22,5 años anterior), producto de una cosecha de 2,6 millones de hectáreas (2,6 mes y 2,7 año anterior), y un rinde proyectado de 8,08 t/ha (8,08 mes y 8,3 año anterior). Con este pronóstico las exportaciones serían del orden de 12 millones de toneladas (12 mes y 10,1 año anterior). Volumen que colocaría a Argentina, como segundo exportador mundial.

SOJA

Durante la última quincena (11-24/06/2010), en Chicago y para el contrato más cercano julio-2010 las cotizaciones de la soja grano, mostraron una gran estabilidad, fluctuando diariamente entre extremos más frecuentes de 348 a 353 u$s/t, y lograron completar ganancias del orden de 1%. Los precios tocaron un máximo de 354,8 u$s/t el día 22/06 (el mayor valor desde la crisis europea), para cerrar por arriba de los 350 u$s/t, donde se sostienen los precios de la oleaginosa desde el 14/06 hasta el cierre. Si tomamos el rango de oscilación más frecuente, las cotizaciones se mantuvieron en el rango entre 340 y 360 u$s/t desde enero hasta el cierre actual.

Como vemos, la soja ha resistido con leves cambios las fuertes oscilaciones del mercado financiero, resultando menos variable que el oro, euro y el petróleo. Pese a los pronósticos contrarios, hay un equilibrio en el mercado de la soja, siendo el grano que menos varió en el transcurso del año. A diferencia de los cereales, los ajustes de la soja resultaron menores, mostrando estabilidad, dentro de ese canal de precios relativamente estrecho.

La variación neta en la quincena y para el contrato julio-2010 fue una alza de 4 al cerrar a 351,6 u$s/t (347,1 quincena y 344,6 mes anterior). Con respecto al precio para noviembre 2010 (cosecha EEUU) se negoció a 335,1 u$s/t. Esto denota un premio para la soja vieja y que, para la nueva cosecha, la soja vale 16 dólares menos. Ciertamente, esto es un indicador muy bajista, porque ni siquiera se prevé un riesgo climático.

Por su parte, el precio de la harina de soja tuvo un recorrido con escasas variaciones en las dos semanas que resultaron casi nulas. La variación neta en la quincena fue marginal al cerrar a 319,2 u$s/t (319,3 quincena y 301,5 mes anterior). Sin embargo, para el contrato octubre, la harina cotizó a 288,3 u$s/t, con una merma de 29 dólares respecto al valor actual.

Ambos productos; grano y harina mostraron bajas para los futuros de la cosecha de soja norteamericana, lo que supone un escenario bajista más fuerte que el actual.

Durante la última quincena, el precio del aceite de soja mostró bajas y alzas del orden de 2% que se compensaron, cerrando con alzas marginales del orden de 0,75%. La variación neta quincenal mostró alzas de 5 dólares cerrar a 819,4 u$s/t (813,7 quincena y 829,3 mes anterior). Para el contrato a octubre, el precio del aceite se mostró en alza a 819,9 u$s/t. Es decir, 10 dólares más que el actual.

Las proyecciones del precio según los mercados de futuros para el mes de noviembre de la cosecha en los EEUU, destacaron que el poroto y la harina, presentaron fuertes bajas y apenas una leve compensación con el aceite. Para la formación del precio, hay un claro escenario bajista.

Esta situación podría revertirse por incrementos de primas climáticas. Para ello, tienen que ocurrir eventos desfavorables.

Según el análisis técnico, para el precio del poroto soja y para el contrato más cercano julio-10, la tendencia cambió a lateral. Según los datos del cierre, la misma se podría acentuar, dado que los precios quedaron casi coincidentes con la media de los últimos 20 días, en torno de 350 u$s/t.

En resumen, los precios del complejo soja mostraron una persistente y curiosa estabilidad para la posición julio 2010. Sin embargo, para cosecha noviembre y octubre, tanto el poroto como la harina de soja son bajistas, y el aceite leve alcista. Se reitera este escenario bajista.

Pese a todo, los precios se siguen manteniendo dentro del rango estrecho, entre 340 y 360 u$s/t, por ahora ni el mercado financiero ni el climático han conseguido alterar.

Como fue destacado en el comentario de trigo, el comportamiento de los granos y en particular de la soja sigue dominado por factores financieros globales. Para la soja como para el resto de los granos la crisis financiera europea y sus expectativas juegan fuerte aumentando la incertidumbre. Pese a ello, en las últimas semanas, hubo cierta tranquilidad, donde el petróleo y el euro se recuperaron en forma modesta.

Los precios futuros de la soja se afirmaron en sus posiciones más cercanas, por la caída en las ventas de los productores norteamericanos en los mercados disponibles de EE.UU. De forma similar a la Argentina, las ventas se posponen por expectativas de precios en alza.

También fue un factor positivo para las cotizaciones en el mediano a largo plazo que China devalúe su moneda. Esto haría que el gigante asiático importe aún más materias primas.

A pesar de ser el mayor importador mundial de soja, va en camino de superar sus propios récordes este año. Las importaciones de soja en junio serían de un récord de 6 millones de toneladas. Según el Centro de Información Nacional de Granos y Aceites de China en 2009/10 (oct/set), las importaciones alcanzarían a 46 millones de toneladas, un 11,9% más que el año anterior.

Precisamente, estas noticias son contrarias al movimiento bajista que se generó por rumores de cancelación de embarques de soja Sudamericana por parte de China. Posteriores datos señalaron que se deberían al enorme acumulado en los puertos de destino del país asiático.

Para el caso de Argentina, la información resulta contradictoria por los embarques de aceite, pero en el caso de grano y harina las compras de China fueron 24% mayores a las del año pasado, mostrando la firmeza de su demanda.

Evolución de Soja 2010/11 en los EEUU

Fuente: USDA Weekly weather and crop bulletin
2010, June 22

La evolución de la soja en los EEUU, confirma el avance de las siembras en el Medio Oeste de los Estados Unidos, y el clima favorable. Al 20/06 esta sembrado un 91% (93% año anterior) y emergido un 82% y (87% año anterior). La condición del cultivo se mostró como bueno a excelente en 69% (67% año anterior).

Según el informe de junio del USDA, la producción EEUU de soja 2010/11 se estimó en 90,1 millones de toneladas (90,1 mes y 91,4 año anterior), producto de un área proyectada en 31,2 millones de hectáreas (31,2 mes y 30,9 año anterior), con un rinde de 2,89 t/ha (2,89 mes y 2,96 año anterior).

Con respecto al plano mundial se prevé para 2010/11 un balance mundial que cerraría con un stock final de 67 millones de toneladas (66,1 mes y 65,8 año anterior). La relación stock/uso pasaría a 27,17% (28,8% mes y 27,8% año anterior).

Para los EEUU, su balance de oferta y demanda cerraría 2010/11 con un stock de 9,8 millones de toneladas (9,9 mes y 5,0 año anterior). Esa casi duplicación llevaría la relación sock/uso a 20,1% (20,4% mes y 9,9% año anterior). Este fue el indicador más bajista de la soja de la presente temporada.

Los indicadores fundamentales fueron neutros para el mundo pero bajistas para los EEUU. Los precios, como vimos no reflejaron esta situación, alentados por la formidable demanda.

En el corto plazo los precios estarán influenciados por el euro y el dólar junto resto de las monedas. Europa es el principal comprador mundial de harina de soja. Una mayor caída del euro provocaría un encarecimiento de las commodities, lo que sería bajista para el precio de la harina de soja y en consecuencia del poroto.

En el caso de China, ya se cierra el año comercial 2009/10 a fines de agosto y su nivel de importaciones es récord cada año. Con la revaluación de su moneda su capacidad de compra se fortalecerá, siendo esta noticia alcista para la soja. Las perspectivas de mediano plazo mejorarían para la Argentina un de sus principales proveedores, más allá del conflicto por sus exportaciones de aceite.

Según estimaciones de Oil World si las importaciones de China crecieran 5%, en las proporciones actuales, a Argentina le corresponderían adicionales de 400 millones de dólares.

La soja esta en la agenda de trabajo que la presidenta Cristina Kirchner mantendrá en China. El país asiático reclama a su vez por las restricciones al ingreso de productos industriales chinos a la Argentina. El flujo de negocios en juego ronda entre 1400 a 2000 millones de dólares anuales.

Seguramente habrá concesiones de ambas partes y una solución deberá aparecer en un plazo mediano. Por ahora el desvío de los cargamentos se realiza hacia otros destinos, en especial a la India.

Las ventas externas semanales de poroto soja reportadas por el USDA fueron elevadas resultando alcista para los precios del poroto. Según el reporte para la semana concluida el 17/06/10 las exportaciones alcanzaron a 541,3 mil toneladas (315,8 semana anterior), por arriba del rango esperado de 200 a 450 mil toneladas. El saldo exportado fue de 99% contra 97% año anterior.

Las de harina de soja fueron normales con efectos neutros para los precios, alcanzaron a 76,6 mil toneladas (130,0 semana anterior), dentro del rango esperado de 50 a 150 mil toneladas. El saldo exportado de 85% supera el del año anterior 86%.

Finalmente, las de aceite resultaron normales, con efectos neutros para los precios, alcanzaron a 45,5 (87,1 semana anterior), dentro del rango esperado de 40 a 60 mil toneladas. El saldo exportado fue de 91% contra 73% del año anterior.

En resumen el mercado financiero trajo novedades alcistas por el contexto de recuperación del euro y del crudo. Si bien esto fue de apenas unas semanas de cierta tranquilidad, fue suficiente para que la soja se ubique nuevamente en los 350 u$s/t.

Se reitera el riesgo del cultivo que en los EEUU, esta pasando por un mercado climático cuya prima climática se ha reducido inexplicablemente a cero. Este factor puede detonar ante cualquier dificultad, es aún muy temprano para riesgo cero.

Los factores bajistas del mercado financiero global, pueden tomar cursos variables, inclusive mayor estabilidad como en la última semana. Pero son muchas las posibilidades de alertas por noticias negativas y se amplia la volatilidad y la debilidad de los precios. Cuando esto se hace crítico baja hasta el petróleo situación de la cual no puede escapar la soja y los subproductos del complejo.

Mercado local

Durante la última quincena en el mercado local se produjeron alzas en el precio de la soja disponible acorde a las pautas del mercado externo. Los compradores se mostraron activos en los puertos del Up-River volvieron a ofrecer 900 $/t por mercadería disponible. La soja logró sostenerse y a superar levemente dicho precio durante algunos días.

En cuanto la demanda pagó los 900 $/t esperados por los productores y se alcanzó a negociar un volumen importante en la Bolsa de Rosario. Pese a la euforia, los volúmenes negociados resultan muy inferiores a épocas anteriores.

Las ofertas en el forward rondaron 220 u$s/t para la posición Mayo/2011 pero no lograron interesar a los vendedores. La reticencia a vender y el gran volumen de embolsado, caracteriza la campaña actual. Se divulgó un informe que tituló “un 50% de la zafra esta guardada y un 65% sin fijar precio”.

Para entrega inmediata se ofrecieron 900 $/t en Bahía Blanca: Para cosecha 2010/11 en dicha plaza y con entrega en mayo se ofrecieron 220 u$s/t. En Necochea para igual mes y entrega se ofrecieron 217 u$s/t Por su parte en el MATBA para Rosario 2007/10 se cotizó a 233,5 u$s/t y para mayo 2011 a 222,7 u$s/t.

En el promedio, y para las cotizaciones en la zona de Rosario cerraron en torno de 900,7 $/t (879 quincena y 875 mes anterior).

En el mercado de exportación en el Golfo de México y para los embarques cercanos, los cambios en las cotizaciones resultaron leves. Las cotizaciones ganaron 3 a 379,2 u$s/t (376,4 quincena y 371,4 mes anterior). Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta argentina de soja FOB para embarques cercano ganó 2 a 366,3 u$s/t (364,6 quincena y 355,6 mes anterior).

Según el valor FOB de referencia 366 para embarques en mayo 2010, con un dólar comprador BNA de 3,88 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 888 $/t. Este valor esta en línea con el oficial del MAGYP para el 25/06/10 de 886 $/t.

En el mercado de futuros local MATBA y para soja con entrega en Rosario, el disponible se mostró en alza para cerrar 233 u$s/t (226,3 quincena y 228 mes anterior). El contrato más cercano, julio-2010 cerro a 233,5 u$s/t (227,1 quincena y 229,5 mes anterior). Para septiembre a noviembre las cotizaciones mostraron alzas del orden de 1% a 2% cerrando entre 233,5 y 234,8 u$s/t. Se negoció el contrato para mayo 2011 con alza de 5 a 222,7 u$/t (217 quincena y 218,3 mes anterior). Hubo contratos para julio y septiembre 2011 que cotizaron con alzas de 2,5% a 226,7 y 234,7 u$s/t, respectivamente.

Durante la última semana la soja subió a 900 $/t en Rosario y los productores liquidaron 70 mil toneladas. El 23/06/2010 se dio el precio que esperaban y se registró el tercer mayor volumen diario del año. Los productores vendieron 80 mil toneladas cuando se pagó 905 $/t en mayo y hace dos semanas se pactaron negocios por 100 mil toneladas, el mayor volumen de operación diario del año y muy cercano a lo que movía en cada jornada en Rosario antes de que la crisis de las retenciones móviles en el año 2008.

Al respecto impactó un informe que señala que el 50% de la zafra actual esta guardada y que el 65% esta sin fijar precio. Esto a pesar de que las proyecciones no son alcistas para los precios del complejo.

Las enormes disponibilidades acumuladas en bolsas plásticas, denotan un predominio de guardar como seguridad de valor más que especulaciones para lograr mejor precio. Una encuesta realizada por sectores privados, mostró que predomina de esta actitud, buscando seguridad de valor como moneda ante temores inflacionarios, desvalorización del peso respecto al dólar, y/o incertidumbre.

Se divulgó esta semana la noticia del ingreso de 24 mil toneladas de aceite de soja argentino a China Según la Aduanas de ese país.

Por su parte el ministro de agricultura manifestó que "se empezaron a liberar embarques" de aceite de soja a China”. Afirmando que “se comenzó a normalizar la comercialización de aceite de soja con China”. En ese marco, se espera que la visita de la Presidente Argentina al país Asiático, pueda destrabar el conflicto comercial, que está a punto de cumplir su tercer mes. Las autoridades de Aduana de China admitieron que se compraron aceite de soja local en mayo, aunque fue un 78% inferior a mayo de 2009. En cambio, crecieron las compras de soja poroto un 86% más que igual mes del año pasado.

Los resultados económicos para el cultivo de soja de la nueva cosecha 2009/10 para rindes de 28 y 38 qq/ha, utilizando el precio mayo de la nueva futura cosecha 2011 de 222,5 u$s/t, arrojaron márgenes brutos entre 291 y 462 u$s/t.

Esta proyección es para el propietario, y como se puede observar en el cuadro, resulta ajustada para quien debe pagar un alquiler. Justamente en estas semanas hubo una fuerte presión para el aumento del alquiler de la tierra, y fuertes reservas por parte de los contratistas, que son la mayor parte de los inquilinos, que ven complicada la rentabilidad de la soja para afrontar dichos gastos.

Durante las últimas semanas crecieron los reclamos del campo por la ajustada rentabilidad de la soja, motor del agro y del país actual. Las medidas solicitadas son devaluar el peso y/o bajar retenciones, dado que no alcanzan para recomponer las perdidas y quebrantos de la campaña anterior. La inflación y la estabilidad del precio han llevado a exacerbar los problemas con los alquileres y el pago de los insumos.

La estrategia comercial para asegurar un precio sería realizar ventas en futuro y/o en forward. Si el volumen a guardar es alto también se podría fijar precio en el forward para meses intermedios. Si el mercado es potencialmente bajista es recomendable fijar el precio actual.

Durante la última semana las ventas opciones declinaron a posiciones como noviembre de 2010 y mayo de 2011. En opciones de ventas (put) para noviembre 2010, hubo precio de ejercicio de 228 pagando 4,5 u$/t de prima. Para mayo 2011 fue posible vender a un precio de ejercicio de 210 pagando una prima de 3 u$s/t. Del lado de las opciones de compras, se negociaron (call) para noviembre con precio de ejercicio de 240 pagando primas de 4,5 u$s/t, respectivamente. Para mayo 2011 fue posible comprar a un precio de ejercicio de 240 pagando una prima de 5 u$s/t. Las estrategias más utilizadas comprenden posicionamiento en opciones de Chicago, lo que facilita las estrategias.

Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 24/06/10, la recolección de soja alcanzó al 99,9% de las 18,63 millones de hectáreas aptas sobre las 19 implantadas, reportándose como perdidas 370 mil hectáreas. Se sostuvo un promedio de rendimiento nacional de 29,5 qq/ha. Según resultaría el rinde final del ciclo 2009/10, a pesar de excelente, quedaría por debajo del record histórico de 29,8 qq/ha de 2006/07. La proyección de la producción nacional se ajustó a 55 millones de toneladas (54,8 informe anterior) y resultaría un nuevo récord para el país.

Las lluvias han provocado interrupciones sobre las trillas que casi finalizarían en el Sudeste bonaerense y Centro-Norte de Santa Fe.

En el NOA y NEA ha culminado la trilla con productividades similares en ambas regiones superando los promedios de la campaña previa. El volumen acumulado en la región también se incremento gracias a las favorables condiciones ambientales, pasando de 1,2 millones de toneladas en 2008/09 a más de 4,86 en 2009/10.

Las proyecciones del USDA del 10/06/2010 estimaron para la Argentina, una producción de soja 2010/11 de 50 millones de toneladas (50 mes y 54 año anterior). Esta sería producto de un área a cosechar de 18 millones de hectáreas (18 mes y 18,8 año anterior) y un rinde proyectado de 2,78 t/ha (2, 78 mes y 2,87 año anterior).

GIRASOL

Durante la última quincena (11-24/06/2010), las cotizaciones de los aceites vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores mostraron movimientos dispares entre las semanas y entre los aceites. Las variaciones fueron desde +4% para el aceite de soja en Rotterdam a -1,8% para el aceite de palma en dicha plaza. En su mayor parte las alzas se produjeron en la primera semana, cerrando con bajas en la segunda.

El recorrido de los precios fue negativo para el aceite de girasol -0,6% y para el aceite de palma en Rotterdam -1,8%. Fue positivo para el resto de los aceites, resultando las mayores alzas las observadas para el aceite de Canola y de soja en Rotterdam (+4%). En tanto que el aceite de Palma en Malasia ganó 1,8%. El aceite de soja aumentó tanto en Chicago como en Rotterdam pero en Chicago ganó solo un 0,75%.

Con este comportamiento tan variado de los mercados de los aceites vegetales se perdieron ganancias anteriores y se encaminaron a una tendencia indefinida, que puede considerarse moderada, pero que refleja resistencias a las bajas en los precios del complejo.

Cuando se observan los gráficos de los precios se destaca una convergencia a la media reduciendo la amplitud entre los aceites. Se estima que con mayor estabilidad de precios, algo raro en los últimos tiempos, habrá lugar a recomposición de las primas y/o de las diferencias entre los mismos.

Los futuros agrícolas que cotizan en Chicago y entre ellos los aceites, han estado influenciados por el mercado financiero y bursátil que soporta una la crisis de las Bolsas de Europa, Asia y de las plazas más importantes del mundo.

Como fue destacado, hubo en estas semanas una cierta calma donde el dólar permitió una leve recuperación de las monedas como el euro y el precio del petróleo aumentó. Como fue analizado en el comentario de trigo de este informe hubo un rebote del precio del crudo y del dólar que contribuyó a ganancias en el caso de la soja. Si bien esto no se trasmitió directo al precio de los aceites, las variaciones resultaron positivas y negativas.

Dado que los aceites de origen vegetal se han comportado en línea con el precio del crudo, relegando sus variables fundamentales, hay un fondo leve alcista pero para ello el crudo debe seguir en alza.

Hay que tener presente lo ocurrido con el mercado de maíz, donde las principales noticias estuvieron a tono con el uso creciente para el etanol. Esto se vio incentivado por la normativa de mezclar bio combustibles a las naftas y al diesel que requieren usos crecientes de alcohol y aceites vegetales.

Para el conjunto y según el índice promedio de precios de los aceites vegetales, los cambios en la quincena mostraron alzas del orden de 1,4%. La quincena, cerró a 833,3u$s/t (821,6 quincena y 832,5 mes anterior).

Según el análisis técnico para dicho índice -promedio de aceites-, la tendencia persistió como lateral. Esto podría inclusive acentuarse dado que los precios del cierre quedaron apenas 2 dólares por debajo de la media de los últimos 20 días, en torno de 835 u$s/t.

Mercado local

Durante la última quincena el girasol disponible mostró un aumento de los precios ofrecidos. Las fábricas de Rosario, Ricardone, Reconquista y Deheza (flete y contra flete) ofertaron hasta 955 $/t por el girasol con descarga inmediata. Para Bahía Blanca y Necochea con descarga, se ofrecieron 920 y 915 $/t. En cambio para Junín y Villegas la mercadería bajo similar condición, se ofertó 930 $/t. La fábricas ofrecieron, 250 u$s/t para entrega y pago en julio. Por su parte el MAGyP indicó para el 25/06 un FAS teórico de 971 $/t.

En el MATBA, el disponible se corrigió a 265 u$s/t, pero no hay posiciones abiertas para meses futuros, ni para la nueva temporada.

El precio del aceite girasol en el mercado FOB de exportación puertos argentinos para el promedio de las compras y de las ventas del aceite de girasol aumentó en forma leve y cerró a 860 u$s/t (847,5 quincena y 855 mes anterior).

En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol disponible aumentó a 265 u$s/t (260 quincena y 246 mes anterior).

Según el MAGP el precio FAS teórico del girasol fue 971 $/t. el aceite de girasol crudo 2316 $/t. Para la misma fuente, el girasol para industria cotizó a un FOB de 420 u$s/t.
Con el único precio del disponible (265 u$s/t), y para los rendimientos de 18 y 25 qq/ha la rentabilidad del cultivo se proyectó con márgenes brutos de 206 y 352 u$s/ha. En realidad este valor resulta muy interesante considerando las alternativas para su comercialización.

El panorama económico del cultivo de girasol ya está jugando con la campaña 2010/11. Precisamente, para esta campaña la relación stock/consumo de los aceites se mantendría en niveles relativamente muy bajos. A nivel global, para el aceite de soja con una producción mundial que crecería, empujado por el consumo, la relación stock/uso sería más baja de los últimos 34 años. El mercado del aceite de girasol también seguirá muy estrecho, la más baja desde 2006/07. Como vemos estos indicadores son fundamentales alcistas para los precios de los aceites.

Al panorama optimista del aceite de girasol se suma en el plano interno y como corolario de la reunión de ASAGIR, que “el cultivo precisa de fuertes estímulos de la política agrícola, y de un plan para reorganizar su futuro”. No serían condiciones suficientes las de mercado externo para asegurar el crecimiento del complejo girasol en el país.

Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 22/04/2010 se completó la cosecha 100% de un área de girasol apta de 1,219 sobre una siembra de 1,285 millones de hectáreas, reportándose como pérdidas 66 mil hectáreas. La recolección final alcanzó a un volumen de 2,240 millones de toneladas, resultando el rendimiento promedio nacional de 17,6 qq/ha superior a los 15,1 del año anterior.

Con la cosecha finalizada, la producción de girasol 2009/10 fue estimada por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires en 2,24 millones de toneladas. Esta cifra fue la más baja de los últimos 30 años y se encuentra muy lejos de las 4,6 millones de toneladas producidas en el ciclo 2007/08. Con respecto a los rindes medios nacionales, los mismos ascendieron a 17,6 qq/ha, superando los 15,0 qq/ha del ciclo 2008/09.

La menor producción se explicó por la reducción del 40% del área sembrada respecto a la campaña anterior y a las condiciones climáticas desfavorables. La región del sur de Córdoba fue la que registró la mayor caída con una merma superior al 80%. Le siguieron San Luis (-69%), el NOA (-62%), Entre Ríos (-60%) y el norte de La Pampa y oeste de Buenos Aires (-51%).

Para la campaña 2010/11, Oil World emitió sus primeras proyecciones, estimando una recuperación en la producción a 3,30 a 3,5 millones de toneladas, contemplando un área sembrada de 2,10 millones de hectáreas y condiciones climáticas normales.

Según el USDA en el informe del 10/06/2010, se la estimación de la cosecha Argentina de girasol 2010/11, seria de un volumen de 3,4 millones de toneladas (3,4 mes y 2,3 año anterior). Producto de un área a cosechar de 2 millones de hectáreas (2 mes y 1,4 año anterior) y un rinde proyectado de 1,7 t/ha (1,7 mes y 1,64 año anterior).

Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte Bs. As.

Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km .
Fuente: INTA EEA Pergamino, 2010

Avances siembra y cosecha Argentina

Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales 24/06/2010) *Proyectado